El dólar avanzó a $1.380 en el Banco Nación y a $1.374 en el mercado mayorista, un máximo desde la eliminación del cepo.
En una rueda altamente volátil, el dólar oficial mayorista se disparó $59 (+4,6%) este jueves a $1.374 para la venta, un nuevo récord nominal desde la salida del cepo, mientras que los contratos de futuros se recalentaron hasta 4,3%, a tal punto que el precio para finales de diciembre superó el techo de la banda de flotación. Ante este escenario, analistas de la city no descartan que el tipo de cambio toque de corto plazo el límite superior de la banda, explican por qué el mercado hace caso omiso, por ahora, a la supertasa en pesos, y ponen la mira sobre la demanda por cobertura, de cara a las elecciones de octubre.
En el segmento mayorista, el dólar anotó su mayor suba diaria en tres meses, casi dos semanas después de que el ministro de Economía, Luis Caputo, y el titular del Banco Central, Santiago Bausili, anunciaran el nuevo régimen cambiario de flotación entre bandas.
El ascenso del dólar, que se aceleró los últimos días y que alcanzó el 14% en el mes de julio, se vincula a tres factores principales:
° Uno es el factor estacional, por la caída de liquidaciones de exportadores del agro desde mediados de mes.
° El segundo y más visible en las últimas dos semanas es el de una mayor liquidez de pesos en la plaza, que se cursa en parte en la demanda de dólares.
° El tercero es la habitual demanda preelectoral de dólares como cobertura, un fenómeno que puede advertirse en la previa de los comicios en la historia reciente.
Es decir que a la prevista caída en la oferta de exportadores se sumó una inyección de una importante masa de pesos en el sistema financiero -en torno a los $10 billones- después de la eliminación de las LEFI (Letras Fiscales de Liquidez). Aunque en mayor parte estos pesos fueron reabsorbidos a través de la colocación de bonos del Tesoro en dos licitaciones, la volatilidad en las tasas de mercado y en el dólar se hicieron visibles y aportaron una incertidumbre extra que incentivó la demanda.
el BCRA acelera el apretón monetario y sube los encajes bancarios hasta el 40%
El Banco Central optó reforzar el control de la liquidez a través de medidas regulatorias sobre la exigencia de efectivo mínimo en pesos para los encajes bancarios.
Tras unas jornadas de fuerte suba en el dólar, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió endurecer su estrategia de absorción monetaria. Su presidente, Santiago Bausili, confirmó que el directorio de la autoridad monetaria dispuso una suba de los encajes bancarios de hasta un 40% a partir del 1 de agosto.
Bausili confirmó esta noche nuevas medidas del BCRA para absorber los pesos que consideran sobrantes en la economía. A través de la Comunicación “A” 8289, el BCRA dispuso equiparar el nivel de encajes.
Para los depósitos a la vista y a plazo con opción de cancelación anticipada, los fondos comunes de inversión de money market y las cauciones bursátiles tomadoras la exigencia de efectivo mínimo en pesos pasará del 30% al 40%. Para las cuentas corrientes o cuentas a la vista. subirá del 36% al 40%.
“Esto va a generar un incentivo para que los bancos manejen un saldo de pesos en las cuentos corrientes que tienen en el BCRA un poco más bajo del que traían y, ojalá, más parejo en el mes”, aseguró Bausili en el streaming Carajo.
Según explicó, desde la autoridad monetaria detectaron que “había un nivel de encajes que era muy bajo con respecto a otros sólo por quién era el depositante y no por la característica de la cuenta”.
Al mismo tiempo, el BCRA reduce de 9% a 5% la porción del encaje que puede ser integrada con títulos públicos, incentivando a las entidades a sumar instrumentos de moneda en pesos.
Reparos ante la medida
Fuentes del mercado advirtieron los riesgos de esta medida. Consideraron que generan un problema financiero para los bancos. Según explicaron, el efectivo mínimo se calcula a mes corrido, por lo que durante julio tomaron pesos estimando un encaje del 30%. Con la nueva suba al 40% efectiva, ese encaje adicional aplica sobre saldos que ya tomados.
Como la suba aplica retroactivamente sobre todo el stock de julio, genera un perjuicio porque al final los pesos tomados resultaron más caros de lo que preveían, provocando un impacto inesperado en la liquidez.
El mandato del BCRA, según Bausili
El presidente del BCRA explicó el mandato de su gestión: “Asegurarnos tener la mayor cantidad de herramientas disponibles para poder operar en el mercado que corresponda para atender el desequilibrio que se genere”. Esto significan que su objetivo es garantizar que el nivel de circulación de pesos sea el que necesita el sistema, evitando cualquier excedente que generé inflación.
“Nosotros vamos monitoreando la cantidad de dinero que hay en sistema y lo vamos comparando con la cantidad que necesita el sistema para funcionar. Lo medimos a través de ver la cantidad de dinero que los bancos necesitan tener regulatoriamente en sus encajes y en sus cuentas corrientes en el BCRA. Y nosotros proveyendo o retirando la plaza el excedente de dinero”, explicó Bausili.
